人民币奔向6.4的意义 在岸人民币离岸人民币一度破6.5

　　上周，人民人民在岸人民币和离岸人民币对美元都一度涨破6.5，币奔币度朝着6.4奔去，意义可谓几乎收复了“8·11汇改”以来70%的岸人失地。据记者统计，民币今年以来，离岸人民币对美元的人民人民涨幅已接近7%。

　　同时，币奔币度人民币作为新兴市场“锚货币”的意义地位此刻再度凸显。上周五的岸人人民币开盘之后，亚洲货币纷纷击破关键的民币点位，“澳币逼近0.81，离岸韩元重新冲向1120，人民人民林吉特在过去的币奔币度一周对美元升值超过1.5%。连走势一直非常稳定的意义印尼盾，也在8日出现了近1%的升值。简单来说，人民币如果继续走强，就会迅速带动更多货币，从而带来交替升值的螺旋。”德国商业银行首席中国经济师周浩对记者表示。

　　一方面，美元疲软、跨境资金流动管理是人民币持续大涨的主要因素；另一方面，央行近几个月来并未通过中间价等手段来抑制人民币的升势，这加剧了多头动能。下一阶段，人民币还能涨多少？欧元的变动将如何变相影响人民币和美元？央行将外汇风险准备金率调零又意欲何为？

　　人民币携亚洲货币齐涨

　　截至上周收盘，人民币对美元报6.4797，离岸人民币对美元报6.5018.

　　令人记忆犹新的是，2015年8月11日，人民币一次性贬值近2.1%，8月12日，人民币步入此轮汇改的第二日，当日人民币中间价仍下调逾千基点，在岸人民币汇率则收报6.3306，贬值1.01%。受此影响，新兴市场货币贬值趋势加剧。其中，韩元一度下跌1.3%，创2011年以来新低；印尼盾和马来西亚林吉特对美元更是分别下跌1.4%和0.8%，创下20世纪90年代末亚洲金融危机以来的新低。

　　如今，显而易见地，一切都发生了180度大逆转。此前气势如虹的美元成了超卖货币，人民币则成了分析师口中的“避险货币”。

　　过去一周，人民币的涨势令人惊叹。周浩表示，上周一(9月4日)，人民币对美元的汇率开始出现快速上调，并很快迫近6.50的关口，上周二和周三，市场的表现还较为纠结，但到了上周四，人民币突然在下午出现快速升值，并很快击破6.50的关口。

　　上周四(9月7日)晚上有欧洲央行的利率决议，市场普遍担心欧元会在当晚的利率决议后快速走强，因此市场开始大量买入人民币以对冲这样的“事件风险”(欧元走强将导致美元走弱，从而推动人民币)，“但接下来，人民币的快速走强开始带动所有的亚洲货币走强，人民币的走强已经不再是一个独立的爱思助手电脑版下载中国官方对抗‘空头’的事件，它开始带动整个亚洲外汇市场。”周浩表示。

　　果然，上周五人民币开盘后，亚洲货币纷纷击破关键的点位，“千年不动”的印尼盾也开始升值，人民币在央行维持中间价在6.50上方的状况下，仍然轻易击破了6.45的关口。

　　究其原因，人民币汇率在8月突破6.7关口后，可能带来部分止损盘的平盘及企业结汇意愿上升，促使部分人民币空头可能转为多头，带来资本净流入。

　　各机构如今都认为，短期来看，人民币汇率突破关键点位后，加之美元指数持续震荡下跌，人民币有望保持稳中有升的走势。

　　同时，5月底引入逆周期因子后，“预期管理切实对人民币产生升值影响的概率为61.4%，而此前的概率则仅为45.9%。逆周期因子通过同时提高预期管理的效果和频率，加强了人民币汇率短期波动与长期趋势的一致性。”工银国际首席经济学家程实对第一财经记者称。

　　外汇风险准备金调零顺势而为

　　在人民币强势升值的背景下，上周五，央行将20%的外汇风险准备金率调整为零的消息不胫而走，此后也得到了证实。

　　“相比于‘变相降准’的说法，外汇风险准备金调整主要是针对人民币升值，”联讯证券首席宏观研究院李奇霖对第一财经记者表示，“人民币开始转强的预期升值，远期售汇签约缩减，远期结汇量开始上行，净结汇额在近两年内首次取得连续多月的正值。在此背景下，央行提出要将2015年推出的20%外汇风险准备金率调整为0，其目的就不言而喻：不让人民币升值预期过度膨胀。”

　　这一理解不无道理。更早前，有交易员对第一财经记者表示：“此前就发现，央行可能通过引导人民币对一篮子货币走弱或调节逆周期因子，让人民币不跟随美元大跌而大涨。”例如，美元指数从4月7日的100.71回落至5月5日的98.75，降幅达1.95%；同期，人民币中间价仅由6.8949升到6.8884，升幅仅为0.09%。

　　周浩也表示，这样的交易逻辑很简单：市场认为近两个月内人民币不会出现大幅度的贬值，因此只能选择做多人民币来获取其稳定的利息收入，而在这之前需要美元的企业，也只能考虑尽快结汇。这就造成了一种自我加强式的循环效应。

　　“所以，央行如果不对市场进行一定的管理，那么人民币就只能继续走强。但从宏观上而言，这似乎也并不完全是一件好事。总体而言，央行有意引导人民币在这一位置稳定且出现一定程度的贬值，但市场是否会从善如流，则存在不确定性。”他称。

　　欧元强弱成后期关键

　　那么接下来的问题在于，人民币未来会怎么走？还能涨多少？

　　其实，问题的关键或许已经不在于美元，而在于欧元。欧元在美元指数中的占比接近70%之高，因此其涨跌将对美元产生重大影响，从而牵连到人民币走势。

　　眼下，欧元的强劲走势丝毫没有停止之势。从年初至今，欧元已对美元大涨了近14%，如今报1.2036.

　　欧洲央行上周四(9月7日)如预期维持隔夜利率在历史低位0.0%不变，并保持每月购债规模600亿欧元至今年12月份，必要时还将延长。欧央行没有宣布QE削减计划，但欧央行行长德拉吉依然对欧元的强势保持“沉默”，立即推动欧元大涨突破1.20逼近年内高位1.2070.

　　“欧元上涨的动力来源于欧央行继续容忍欧元升值，且大幅上调欧元区经济增长预期，并让市场确信该央行将在今年秋季宣布QE削减计划。在决议公布之前，市场预期焦点都放在汇率上，今年14%的升值幅度令市场猜测德拉吉将释放短期不利于欧元的言论，但是实际上德拉吉并没有口头打压欧元，并且还表示对欧元区经济和通胀前景也充满信心。欧央行还将欧元区GDP增速预期上调至10年来的最快速度。可以预期的是欧央行不太可能容忍欧元短线进一步大幅升值。”FXTM外汇分析师钟越对记者表示。

　　(原标题：人民币对美元奔向6.4 亚洲货币齐疯狂)